O que acontece com minhas opções de ações quando minha empresa é pública

Falência: o que acontece quando as empresas públicas estão falidas.

O que todo investidor deve saber.

Falência Corporativa.

O que acontece quando uma empresa pública arquiva para proteção sob as leis federais de falência? Quem protege os interesses dos investidores? Os títulos antigos têm algum valor quando, e se a empresa é reorganizada? Esperamos que essas informações respondam a essas e outras perguntas frequentes sobre o processo de falência demorado e às vezes incerto.

O que acontece com a empresa?

Como os ativos estão divididos em falência?

Os credores garantidos - geralmente um banco, são pagos primeiro.

As leis federais de falência governam como as empresas saem do negócio ou se recuperam de dívidas incapacitantes. Uma empresa quebrada, o "devedor", pode usar o Capítulo 11 do Código de Falências para "reorganizar" seus negócios e tentar tornar-se lucrativo novamente. A administração continua a executar as operações comerciais do dia-a-dia, mas todas as decisões comerciais importantes devem ser aprovadas por um tribunal de falências.

No Capítulo 7, a empresa pára todas as operações e fica completamente fora do mercado. Um administrador é designado para "liquidar" (vender) os ativos da empresa e o dinheiro é usado para pagar a dívida, o que pode incluir dívidas a credores e investidores.

Os investidores que assumem o menor risco são pagos primeiro. Por exemplo, os credores garantidos tomam menos riscos porque o crédito que eles estendem é geralmente apoiado por garantias, como uma hipoteca ou outros ativos da empresa. Eles sabem que serão pagos primeiro se a empresa declarar falência.

Os detentores de títulos têm um maior potencial para recuperar suas perdas do que os acionistas, porque os títulos representam a dívida da empresa e a empresa concordou em pagar os interesses dos detentores de obrigações e devolver o seu principal. Os acionistas possuem a empresa e correm maior risco. Eles poderiam ganhar mais dinheiro se a empresa for bem, mas eles poderiam perder dinheiro se a empresa não for bem. Os proprietários são os últimos a serem devolvidos se a empresa falhar. As leis de falência determinam a ordem de pagamento.

O que acontecerá com meu estoque ou vínculo?

Os valores mobiliários de uma empresa podem continuar a negociar mesmo depois que a empresa se declarou falida ao abrigo do Capítulo 11. Na maioria dos casos, as empresas que apresentam o Capítulo 11 do Código de Falências geralmente não conseguem cumprir os padrões de listagem para continuar a negociar na Nasdaq ou no Novo Bolsa de Valores de York. No entanto, mesmo quando uma empresa é descartada de uma dessas principais bolsas de ações, suas ações podem continuar a negociar na OTCBB ou nas Pink Sheets. Não existe uma lei federal que proíba a negociação de valores mobiliários de empresas em falência.

Nota: Os investidores devem ser cautelosos ao comprar ações ordinárias de empresas na bancarrota do Capítulo 11. É extremamente arriscado e é provável que leve a perda financeira. Embora uma empresa possa emergir da falência como uma entidade viável, geralmente, os credores e os obrigacionistas tornam-se os novos proprietários das ações. Na maioria dos casos, o plano de reorganização da empresa cancelará as ações de capital existentes. Isso acontece em casos de falência, porque os credores garantidos e não garantidos são pagos a partir dos ativos da empresa antes dos acionistas comuns. E em situações em que os acionistas participam do plano, suas ações estão geralmente sujeitas a uma diluição substancial.

Se a empresa sair da falência, pode haver dois tipos diferentes de ações ordinárias, com diferentes símbolos, negociadas para a mesma empresa. Uma é a antiga ação ordinária (o estoque que estava no mercado quando a empresa entrou em bancarrota) e a segunda é a nova ação comum que a empresa emitiu como parte de seu plano de reorganização. Se o estoque comum antigo for negociado no OTCBB ou nas Pink Sheets, ele terá um símbolo de cinco letras que termina em "Q", indicando que o estoque estava envolvido com processos de falência. O símbolo do ticker para o novo estoque comum não terminará em "Q". Às vezes, o novo estoque pode não ter sido emitido pela empresa, embora tenha sido autorizado. Nessa situação, diz-se que a ação está sendo negociada "quando emitida", que é uma abreviação para "quando, como e se emitida". O símbolo ticker do estoque que está negociando "quando emitido" terminará com um "V". Uma vez que a empresa realmente emita o estoque recém-autorizado, o "V" não aparecerá mais no final do símbolo do ticker. Certifique-se de saber quais ações você está comprando, porque as ações antigas que foram emitidas antes da empresa se declararam falida podem ser inúteis se a empresa surgiu de falência e emitiu novas ações ordinárias.

Durante a falência, os detentores de títulos deixarão de receber pagamentos de juros e principal, e os acionistas deixarão de receber dividendos. Se você é um detentor de títulos, poderá receber novas ações em troca de títulos, títulos novos ou uma combinação de ações e títulos. Se você for acionista, o administrador poderá pedir que você devolva suas ações antigas em troca de novas ações da empresa reorganizada. As novas ações podem ser menores em número e podem valer menos do que suas ações antigas. O plano de reestruturação explicará seus direitos como investidor e o que você pode esperar para receber, se for caso disso, da empresa.

O tribunal de falências pode determinar que os acionistas não recebam nada porque o devedor é insolvente. (A solvência do devedor é determinada pela diferença entre o valor de seus ativos e seus passivos). Se o passivo da empresa for maior que seus ativos, sua ação poderá ser inútil. Entre em contato com o escritório do Internal Revenue Service (IRS) local ou ligue para 1-800-829-1040 para obter informações sobre como reportar títulos sem valor como perda em sua declaração de imposto de renda. Se você não sabe se seu estoque tem valor e você não pode encontrar um preço de ações ou títulos no jornal, pergunte ao seu corretor ou à empresa para obter informações.

Por que uma empresa escolheria o Capítulo 11?

"Planos de falência pré-embalados"

Às vezes, as empresas preparam um plano de reorganização que é negociado e votado pelos credores e acionistas antes que eles realmente se declarem em falência. Isso encurta e simplifica o processo, economizando dinheiro da empresa. Por exemplo, a Resorts International e a TWA usaram esse método.

Se os planos pré-embalados envolverem uma oferta para vender um título, eles podem ter que ser registrados na SEC. Você receberá um prospecto e uma cédula, e é importante votar se quiser ter algum impacto no processo. De acordo com o Código de Falências, dois terços dos acionistas que votaram devem aceitar o plano antes que ele possa ser implementado, e os dissidentes terão que acompanhar a maioria.

A maioria das empresas de capital aberto apresentará o Capítulo 11 ao invés do Capítulo 7 porque eles ainda podem administrar seus negócios e controlar o processo de falência. O Capítulo 11 fornece um processo para reabilitar o negócio vacilante da empresa. Às vezes, a empresa executa com sucesso um plano para retornar à lucratividade; às vezes, no final, ele liquida. Sob uma reorganização do Capítulo 11, uma empresa geralmente continua fazendo negócios e suas ações e títulos podem continuar negociando em nossos mercados de valores mobiliários. Como eles ainda negociam, a empresa deve continuar a arquivar relatórios da SEC com informações sobre desenvolvimentos significativos. Por exemplo, quando uma empresa declara falência, ou tem outras mudanças corporativas significativas, eles devem denunciá-lo dentro de 15 dias no Formulário 8-K da SEC.

Como o Capítulo 11 funciona?

O Fiduciário dos EUA, o braço da bancarrota do Departamento de Justiça, nomeará um ou mais comitês para representar os interesses dos credores e acionistas em trabalhar com a empresa para desenvolver um plano de reorganização para sair da dívida. O plano deve ser aceito pelos credores, obrigacionistas e acionistas, e confirmado pelo tribunal. No entanto, mesmo que os credores ou acionistas votem para rejeitar o plano, o tribunal pode desconsiderar o voto e ainda confirmar o plano, se verificar que o plano trata os credores e os acionistas de forma justa. Uma vez que o plano é confirmado, outro relatório mais detalhado deve ser arquivado na SEC no Formulário 8-K. Este relatório deve conter um resumo do plano, mas às vezes uma cópia do plano completo está anexada.

Quem desenvolve o plano de reorganização da empresa?

Comitês de credores e acionistas negociam um plano com a empresa para libertar a empresa de reembolsar parte de sua dívida, de modo que a empresa possa tentar voltar aos seus pés.

Um comitê que deve ser formado é chamado de "comitê oficial de credores não garantidos". Eles representam todos os credores não garantidos, incluindo os obrigacionistas. O "administrador fiduciário", muitas vezes um banco contratado pela empresa quando originalmente emitiu uma obrigação, pode participar da comissão.

Depois que os comitês trabalham com a empresa para desenvolver um plano, o tribunal de falências deve considerar que ele está legalmente em conformidade com o Código de Falências antes que o plano possa ser implementado. Este processo é conhecido como confirmação do plano e geralmente é completado em alguns meses.

Etapas no desenvolvimento do plano:

A empresa devedora desenvolve um plano com comitês.

Qual é o papel dos valores mobiliários dos EUA & amp; Comissão de intercâmbio no Capítulo 11 Falências?

Geralmente, o papel da SEC é limitado. A SEC irá:

reveja o documento de divulgação para determinar se a empresa está dizendo aos investidores e credores a informação importante que precisam saber; e.

Embora a SEC não negocie os termos econômicos dos planos de reorganização, podemos tomar posição sobre importantes questões legais que também afetarão os direitos dos investidores públicos em outros casos de falência. Por exemplo, a SEC pode intervir se acreditarmos que os diretores e diretores da empresa estão usando as leis de falência para proteger-se de ações judiciais por fraude de títulos.

Como vou saber o que está acontecendo?

Às vezes, você pode primeiro aprender sobre falência nas notícias. Se você armazenar ações ou títulos no nome da rua com um corretor, seu corretor deve encaminhar informações da empresa para você. Se você tiver um estoque ou vínculo em seu próprio nome, você deve receber informações diretamente da empresa.

Você pode ser solicitado a votar no plano de reorganização, embora você não consiga recuperar o valor total do seu investimento. Na verdade, às vezes os acionistas não recuperam nada, e eles não conseguem votar no plano.

Antes de votar, você deve receber da empresa:

uma cópia do plano de reorganização ou um resumo;

Mesmo quando os acionistas não votam, eles devem obter um resumo da declaração de divulgação e um aviso sobre como apresentar uma objeção ao plano.

Os acionistas também podem receber outros avisos não relacionados ao plano de reorganização, como aviso de uma audiência sobre a venda proposta dos ativos do devedor, ou notificação de uma audiência se a empresa se converter para uma falência no Capítulo 7.

O que é Capítulo 7 Falência?

Algumas empresas estão tão endividadas ou têm outros problemas tão sérios que não podem continuar suas operações comerciais. Eles são susceptíveis de "liquidar" e arquivar sob o Capítulo 7. Seus ativos são vendidos em dinheiro por um curador designado pelo tribunal. As despesas administrativas e legais são pagas primeiro, e o restante é para os credores. Os credores garantidos terão seus garantias devolvidos a eles. Se o valor da garantia não for suficiente para reembolsá-los na íntegra, eles serão agrupados com outros credores não garantidos pelo resto da reivindicação. Os titulares de títulos e outros credores não garantidos serão notificados do Capítulo 7, e devem apresentar uma reclamação no caso de haver dinheiro para receber um pagamento.

Os acionistas não precisam ser notificados do caso do Capítulo 7 porque geralmente não recebem nada em troca de seu investimento. Mas, no caso improvável de que os credores sejam pagos na íntegra, os acionistas serão notificados e terão a oportunidade de apresentar reclamações.

O meu estoque ou vínculo tem algum valor?

Geralmente, o estoque de uma empresa do Capítulo 7 é inútil e você perdeu o dinheiro que você investiu.

Se você segurar uma ligação, você só pode receber uma fração de seu valor nominal. Dependerá da quantidade de ativos disponíveis para distribuição e onde sua dívida classifica a lista de prioridade na primeira página. Se o seu vínculo é garantido por garantia, seu pagamento dependerá em grande parte do valor da garantia.

Onde posso encontrar mais informações?

A empresa. - Entre em contato com o departamento de relações com investidores no escritório da empresa. Eles podem lhe dar mais informações sobre o processo de falência, incluindo o nome, endereço e número de telefone do tribunal responsável pela falência.

Seu corretor. - Se você não consegue encontrar informações no jornal ou na biblioteca, ou você não recebeu nenhuma correspondência da empresa, chame a pessoa que vendeu o investimento.

O segundo. - Empresas arquivam relatórios regulares com a SEC em um banco de dados informático conhecido como EDGAR. Por exemplo, uma empresa declarando falência apresentará um formulário 8-K que informa onde o caso está pendente e qual capítulo de falência foi arquivado. Você pode acessar o EDGAR através do seu computador em: sec. gov Se você não tem acesso a um computador, sua biblioteca pública pode ter um computador que você pode usar. Você também pode solicitar uma cópia do Formulário 8-K, ou quaisquer outros relatórios que a empresa envie com a SEC, consulte "Como solicitar documentos públicos". Você também pode obter cópias dos documentos da SEC de seu corretor de bolsa de serviço completo ou da própria empresa.

Tribunal de Falências. - Se a empresa estiver no Capítulo 7, e não apresentou relatórios com a SEC, ou você precisa de mais informações, o tribunal de falência em si é outra fonte. Este tribunal é geralmente localizado onde a empresa tem seu principal local de negócios ou onde a empresa está incorporada. (Há pelo menos um tribunal de falências em cada estado e o Distrito de Columbia.) Depois de conhecer o principal local de negócios da empresa ou o estado de incorporação, você pode obter o endereço e o número de telefone do tribunal de falência para essa região visitando o site do Gabinete dos Tribunais dos Estados Unidos ou pelo telefone (202) 502-1900. Os endereços do tribunal e os números de telefone também estão listados na publicação, The American Bench, que você pode encontrar em sua biblioteca local. Além disso, você encontrará links para sites da Corte de Falências dos EUA em uscourts. gov/services-forms/bankruptcy.

Trustee dos EUA no Departamento de Justiça. - O administrador dos Estados Unidos possui amplas responsabilidades administrativas em casos de falência. Verifique o site do Trustee dos EUA, sua lista telefônica local ou a biblioteca pública para o escritório de campo mais próximo de você e entre em contato com eles para obter informações sobre o status da falência.

A Securities ou Bankruptcy Attorney. - Você pode querer falar com um advogado, especialmente se você acredita que o devedor defraudou você e você quer saber suas opções legais. Se suspeitar de fraude, você também deve denunciá-lo à SEC ou ao seu regulador estadual de valores mobiliários.

Para uma discussão mais detalhada dos diferentes tipos de falências, leia Bases da falência, que a Divisão de Falências do Escritório Administrativo dos Tribunais dos Estados Unidos produziu para auxiliar o público no entendimento da bancarrota.

Como a privatização afeta os acionistas da empresa?

A transição mais reconhecida entre os mercados privado e público é uma oferta pública inicial (IPO). Através de um IPO, uma empresa privada "é pública" emitindo ações, que transferem uma parcela de propriedade da empresa para aqueles que as compram. No entanto, as transições do público para o privado também ocorrem. Em transações de mercado público a privado, um grupo de investidores compra a maioria das ações em circulação na empresa pública e torna-a privada ao excluí-la. As razões por trás da privatização de uma empresa variam, mas muitas vezes ocorre quando a empresa se torna fortemente subavaliada no mercado público.

O processo de criação de uma empresa pública privada é relativamente simples e envolve muito menos obstáculos regulamentares do que a transição privada para pública. No nível mais básico, o grupo privado fará uma oferta para a empresa e seus acionistas. A oferta estipulará o preço que o grupo está disposto a pagar pelas ações da empresa. Uma vez que a maioria das ações com direito a voto aceitou a oferta, as ações da empresa são vendidas para o licitante privado, e a empresa fica privada.

O maior obstáculo neste processo é a aceitação dos acionistas da empresa, a maioria dos quais precisa aceitar a oferta para que a transição seja completada. Se o acordo for aceito pelos acionistas, o comprador da empresa pagará um grupo de accionistas consentente pelo preço de compra por cada ação que possui. Por exemplo, se um acionista possui 100 ações e o comprador oferece US $ 26 por ação, o acionista receberá US $ 2.600 e renunciará às suas ações. Existe um grande benefício para esse tipo de transação para os investidores, já que o grupo privado geralmente oferece um prêmio substancial para as ações em comparação com o valor de mercado atual da empresa.

Um exemplo de uma empresa pública que se tornou privada é Toys "R" Us. Em 2005, um grupo de compras pagou US $ 26,75 por ação aos acionistas da empresa - mais do que o dobro do preço de fechamento de estoque de US $ 12,02 na Bolsa de Valores de Nova York em janeiro de 2004, o dia antes que a empresa anunciasse que estava considerando dividir a empresa. Como mostra este exemplo, os acionistas geralmente são bem remunerados por renunciar às suas ações.

O que acontece com o estoque de uma empresa quando ele está falido?

No caso de uma empresa listada publicamente declarar falência, os acionistas da companhia podem ter direito a uma parcela dos ativos liquidados, de acordo com as ações que detém e quanto dos ativos líquidos são deixados. No entanto, o estoque em si se tornará inútil, deixando os acionistas incapazes de vender suas ações extintas. Portanto, no caso da falência corporativa, o único recurso é esperar que haja dinheiro restante dos ativos liquidados da empresa para pagar os acionistas.

Após a falência, uma empresa será obrigada a vender todos os seus ativos e pagar todas as dívidas. A ordem usual de reembolso da dívida, em termos de credor, será o governo, instituições financeiras, outros credores (por exemplo, fornecedores e empresas de serviços públicos), obrigacionistas, acionistas preferenciais e, finalmente, acionistas comuns. Os acionistas comuns são o último porque têm uma reclamação residual sobre os ativos da empresa e são um nível abaixo da classificação de ações preferenciais. Os acionistas comuns geralmente não recebem nada, pois geralmente há pouco restrições quando uma empresa pagou suas dívidas.

O montante do pagamento que um acionista comum receberá é baseado na proporção de propriedade que possuem na empresa em falência. Por exemplo, suponha que um acionista comum detém 0,5% da empresa em questão. Se a empresa tiver US $ 100.000 para pagar a liquidação da liquidação de seus acionistas comuns, esse proprietário receberia um pagamento em dinheiro de US $ 500.

Se um acionista possuir ações preferenciais, ele ou ela terá uma maior chance de receber um pagamento após a liquidação porque esta classe de propriedade tem uma reivindicação maior sobre ativos. (Veja também: A Primer on Preferred Stocks.)

Os investidores devem considerar a possibilidade de falência ao avaliar potenciais investimentos. Ratios como dívida / patrimônio e valor contábil podem fornecer aos investidores um senso do que eles podem receber em caso de falência. (Veja também: Visão geral da falência corporativa.)

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Company Going IPO? Quatro coisas que cada funcionário deve considerar.

A divulgação do Y esterday & # 8217; que o Twitter arquivou para tornar públicas aumentou mais uma vez o interesse no mercado de IPO.

A especulação corre desenfreada de que a AirBnB, Arista Networks, Box, Dropbox, Evernote, Gilt, Kabam, Opower e Square (todos na nossa lista de 100 empresas privadas para as quais você deveria trabalhar) são os próximos a anunciar.

Se você trabalha em uma dessas empresas, há quatro coisas para as quais você precisa começar a pensar:

1. Exercitar suas opções de estoque antes do IPO.

2. Dando algumas de suas ações a familiares ou instituições de caridade.

3. Desenvolver um plano para vender o lançamento de depósito pós-IPO de estoque.

4. Decidindo como gerenciará o produto da venda de suas ações.

Exercitando suas opções de estoque antes do IPO.

A maioria das empresas oferece a oportunidade de seus empregados exercer suas opções de compra de ações antes de serem totalmente adquiridas. Se você decidir deixar a empresa antes de ser totalmente adquirido, seu empregador recompra suas ações não levadas em seu preço de exercício. O benefício para exercitar suas opções antecipadamente é que você inicia o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo quando se trata de impostos.

Sim impostos; O governo quer o corte de sua nova riqueza depois de tudo.

Agora, para se qualificar para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo, aka uma redução em seus impostos, você deve manter seu investimento por pelo menos um ano após o exercício e dois anos após a data de concessão, começando assim o relógio assim que possível.

Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis ao rendimento ordinário (a forma como o seu ganho se caracteriza se você exercer e vender suas ações em menos de um ano) porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor (23,8% de imposto de renda de longo prazo taxa de imposto federal vs 43,4% da taxa de imposto federal de renda ordinária marginal máxima).

Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis aos rendimentos ordinários porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor.

Geralmente, há um período de três a quatro meses entre a data em que uma empresa arquiva sua declaração de registro inicial para se tornar pública com a SEC até que suas ações sejam negociadas publicamente. Isso é seguido por um período durante o qual os funcionários estão proibidos de vender suas ações por seis meses pós-oferta devido a bloqueios de subscritores. Portanto, mesmo que você quisesse vender suas ações, você não conseguiria pelo menos nove a dez meses a partir da data em que seus arquivos da empresa fossem públicos.

Doze meses não é muito tempo para esperar se você acha que o estoque da sua empresa provavelmente trocará acima de seu valor de mercado atual na versão de bloqueio pós-IPO de dois ou três meses.

Em nossa publicação, estratégias de VC vencedoras para ajudá-lo a vender ações tecnológicas do IPO, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou a maioria das empresas com três características notáveis ​​negociadas acima de seu preço de IPO (o que deve ser maior que seu valor de mercado atual). Esses fatores incluíram o cumprimento de suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento de receita consistente e margens em expansão.

Mais uma vez, a pesquisa mostrou apenas empresas que exibiam as três características negociadas após o IPO. Com base nessas descobertas, você só deve se exercitar cedo se você confiar plenamente que seu empregador pode atender aos três requisitos.

A desvantagem de exercer as suas opções antecipadamente é provável que você deva imediatamente taxas mínimas alternativas (AMT) e você não pode estar seguro de que o IPO acontecerá, então corre o risco de não ter a liquidez necessária para pagar o imposto . É provável que o seu passivo da AMT represente pelo menos 28% da diferença entre o seu preço de exercício e o valor do seu estoque no momento do exercício (felizmente, o seu AMT é compensado com o seu imposto final sobre o ganho de capital de longo prazo para que você não pague duas vezes ). O seu valor de mercado atual é o preço de exercício estabelecido pelo seu conselho de administração em suas concessões de ações mais recentes. Os conselhos atualizam esse preço de mercado com freqüência em torno do tempo de um IPO, então certifique-se de ter o número mais recente.

Recomendamos que você contrata um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar sobre isso e muitos outros problemas de planejamento imobiliário antes de um IPO.

Por quê? Porque isso garante que você terá o menor risco de liquidez.

Por exemplo, se você se exercitasse três meses antes da apresentação para garantir que você se beneficia de taxas de ganhos de capital de longo prazo imediatamente após a liberação do bloqueio, corre o risco de a oferta ser adiada. Nesse caso, você deve impostos sobre a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício, sem qualquer caminho claro sobre quando é provável que você obtenha alguma liquidez que possa ser usada para pagar o imposto.

Considere tirar algumas das suas ações para a família ou instituições de caridade.

Se você acha que seu estoque provavelmente irá apreciar significativamente o IPO, então, distribuir alguns de seus estoques para os membros da família antes do IPO, você pode empurrar grande parte da apreciação ao destinatário e limita os impostos que você deve.

Colocando-o sem rodeios, recomendamos que você contrata um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar sobre isso e muitos outros problemas de planejamento imobiliário antes de um IPO.

Embora isso possa parecer mórbido, é realmente uma questão de ser realista, afinal nada é mais certo do que a morte e os impostos.

Um plano imobiliário básico de uma empresa respeitável pode custar apenas US $ 2.000. Isso pode soar muito, mas é uma quantidade relativamente pequena em comparação com os impostos que você pode economizar. Um planejador de imóveis também pode ajudá-lo a criar fideicomissas para você e seus filhos que eliminem potenciais problemas de sucessão, se algo infeliz acontecer com você ou seu cônjuge (e, assim, pode ser visto como outro presente para o resto da família).

... considere contratar um contador fiscal para ajudá-lo a pensar sobre os impostos associados a diferentes abordagens de exercícios iniciais.

No caso de você não planejar fazer um presente, você deve considerar contratar um contador fiscal para ajudá-lo a pensar os impostos associados a diferentes abordagens de exercícios iniciais.

Nós percebemos que muitos de vocês atualmente usam o Turbo Tax para fazer seus impostos anuais, mas a taxa modesta que você incorrerá por um bom contador será mais do que pagar por si mesmo quando se trata de opções de estoque e RSUs (veja um exemplo do tipo de conselho que você deve procurar em Três maneiras de evitar problemas fiscais quando você faz opções de exercícios). Para mais detalhes sobre quando você deve contratar um contador de impostos, leia 9 Sinais que você deve contratar um contador de impostos.) Esta é uma área onde você não quer ser penny sábio e patear tolo.

Estamos muito satisfeitos em fornecer recomendações para contadores fiscais e planejadores imobiliários para nossos clientes que residem na Califórnia, se você nos enviar um e-mail para o supportwealthfront.

Desenvolva um plano de lançamento pós-IPO-lockup para vender estoque.

Escrevemos uma série de postagens de blog que explicam por que você seria bem servido para vender ações de acordo com um plano consistente pós-IPO. Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a seguir e vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo.

Em Winning VC Strategies To Help You Sell Tech IPO Stock, recomendamos planos diferentes que se baseiam em como uma empresa provavelmente funcionará em relação aos três requisitos financeiros acima mencionados. E você pode testar essas várias recomendações no simulador de venda de estoque pós-IPO encontrado nesta entrada relacionada.

O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada. Isso porque eles sentiram que seria desleal ou acreditavam tão fortemente na perspectiva de sua empresa que eles não poderiam se vender.

Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a realmente vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo.

É quase impossível vender suas ações no preço absoluto mais alto, mas você ainda deve investir o tempo para desenvolver uma estratégia que irá colher a maioria dos ganhos possíveis e permitir que você alcance seus objetivos financeiros de longo prazo.

Se você estiver em posição de conhecer os resultados financeiros do seu empregador antes do público em geral, então você pode ser obrigado a participar de um "plano 10b5-1". De acordo com a Wikipedia, a SEC Rule 10b5-1 é um regulamento promulgado pelos Estados Unidos Securities e Comissão de Câmbio (SEC) para resolver uma questão não resolvida sobre a definição de abuso de informação privilegiada. Os planos 10b5-1 permitem que os funcionários vendam um número predeterminado de ações em um horário predeterminado para evitar acusações de insider trading. Se você é obrigado a participar de um plano 10b5-1, então, você precisará planejar um plano antes da liberação do bloqueio de IPO da sua empresa.

Decidindo como você administrará o produto da venda de suas ações.

As empresas que apresentaram recentemente publicidades são uma das melhores fontes de novos clientes para consultores financeiros. Nossos amigos do Facebook costumavam se queixar incessantemente de "os ternos" alinhados no lobby, que só estavam lá para levar seu dinheiro. Se é provável que você valha mais de US $ 1 milhão de suas opções de ações, você será perseguido. Você precisará decidir se deseja delegar o gerenciamento dos resultados que você gerou da venda final de suas opções / UREs ou se você quiser fazê-lo sozinho.

Há uma grande variedade de opções se você estiver interessado em delegar. Em última análise, você precisará trocar as taxas versus o serviço, pois é improvável que você possa encontrar um conselheiro que ofereça uma grande quantidade de mão com taxas baixas.

Cuide dos conselheiros que promovem produtos de investimento únicos, pois a pesquisa provou que é quase impossível superar o mercado.

O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada.

Para ajudar a educar os funcionários sobre as melhores práticas em gerenciamento de investimentos, criamos o que se tornou uma apresentação muito popular do Slideshare. Isso explica a Teoria do portfólio moderno; a abordagem de investimento ganhadora do Prêmio Nobel favorecida pela grande maioria dos investidores institucionais sofisticados e explica como você pode implementá-lo você mesmo. Ele também fornece os antecedentes necessários para ajudá-lo a saber quais perguntas fazer para um consultor se desejar contratar um.

O forewarned é forearmed. Se você trabalha em uma das muitas empresas que provavelmente irão publicar no próximo ano, então, levando algum tempo fora de sua agitada agenda para considerar as quatro atividades descritas acima pode fazer uma grande diferença para sua saúde financeira no longo prazo.

Nada neste artigo deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer segurança. Os serviços de consultoria financeira só são fornecidos a investidores que se tornem clientes da Wealthfront. Os investidores potenciais devem conferir com seus consultores fiscais pessoais sobre as conseqüências fiscais com base em suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume qualquer responsabilidade pelas consequências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é o co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.

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Coisas para saber sobre estoque versus opções.

Esta página é baseada na experiência pessoal, e é baseada no que eu conheço da legislação tributária americana. Eu não sou um advogado, no entanto, e não posso afirmar que essa informação está atualmente precisa. Use-o por sua conta e risco.

Veja também um artigo em estoque que escrevi para colegas de trabalho de uma empresa há vários anos. Abrange um pouco mais de material e aborda mais profundamente alguns tópicos.

Termos para saber.

Quando exercido, os ISOs podem sujeitar o proprietário ao & # 8220; Imposto mínimo alternativo, & # 8221; o que pode ser substancial.

Você pode ser pago em estoque ou em opções. Se você for pago em estoque, você realmente recebe ações de ações da empresa. Se você for pago em opções, você receberá o direito de comprar o estoque mais tarde, a um preço fixo. Se o estoque estiver vendendo no mercado aberto por mais do que o preço de exercício, você pode exercer a opção, comprar o estoque pelo preço de exercício e depois vendê-lo imediatamente pelo preço de mercado, embolsando a diferença como lucro. Quanto menor o preço de exercício, mais lucro você faz.

As opções geralmente são emitidas com um preço de exercício igual ou inferior a 10% do valor de mercado do estoque no momento em que as opções são emitidas. Isso significa que o lucro máximo que o detentor da opção pode realizar é o movimento no preço das ações após as opções de tempo serem emitidas.

Cash flow & amp; liquidez.

Com estoque, não há preocupações de fluxo de caixa. Uma vez que você possui o estoque, você é dono dele. Com opções, no entanto, você precisa encontrar o dinheiro para exercer as opções. Isso não é sempre fácil. Se você tiver 10.000 opções com um preço de exercício de $ 5, exigirá US $ 50.000 para exercer essas opções e comprar o estoque subjacente.

& # 8220; Mas por que isso é um problema? & # 8221; Eu ouço você perguntar. & # 8220; Afinal, você apenas usou opções se as ações estivessem vendendo por mais do que o preço de exercício da opção. Você pode simplesmente vender o estoque suficiente para cobrir os $ 50,000? & # 8221; Ah, se fosse assim tão fácil?

Você não pode vender ações em uma empresa não pública. Assim, a menos que sua empresa seja negociada publicamente, as ações que você obtém (diretamente ou por meio de opções de exercícios) são apenas pedaços de papel, a menos que o acordo do accionista lhe dê permissão para vendê-lo a terceiros. Raramente & # 8212; e nunca em um empreendimento apoiado por investidores profissionais & # 8212; você receberá essa habilidade.

Ao escrever isso (8/99), há também um período de retenção de ações em empresas não públicas. O período de espera pode variar de 6 meses a 3 anos. Mesmo que a empresa se torne pública durante esse período, o detentor de ações pré-públicas pode vender até que seu período de detenção expire. A intenção é evitar o negócio de macaco em que os iniciados podem comprar ações pré-públicas imediatamente antes de um IPO e depois virar à sua volta e vendê-los. Na verdade, atualmente há um forte movimento no congresso para eliminar o período de detenção.

A opinião editorial do autor: a eliminação do período de espera provavelmente encorajará todos os tipos de jogo e de lucro. Filosóficamente, um crente em empresas que são criadores de valor, em vez de criadores transitorios de papel e lucro, eu prefiro manter o período de retenção. No entanto, como alguém que algum dia pode estar em posição de se beneficiar de sua eliminação, considero que meus princípios colocam a prova.

Implicações tributárias.

Para piorar as coisas, os impostos podem causar um problema de fluxo de caixa em tudo isso. Aqui é um resumo de como os impostos funcionam:

Quando você exerce as opções, a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço de mercado das ações é tratada como renda normal, tributável em sua taxa de imposto total. Sua taxa de imposto total pode ser bastante alta, uma vez que o estado e o federal são ambos levados para conta.

Por exemplo, se você exercer 10.000 opções para comprar XYZ em US $ 5, quando as ações estão vendendo por US $ 7, que conta com US $ 20.000 de renda tributável, mesmo que a XYZ seja uma empresa não pública.

Quando você vende as ações que você adquiriu ao exercer suas opções, qualquer movimento para cima ou para baixo no preço da ação, uma vez que a data de exercício conta como um ganho ou perda de capital. Os ganhos / perdas de capital são tributados a uma taxa muito menor do que a renda ordinária.

Se você vender mais suas ações XYZ por US $ 9, isso conta como um ganho de capital de US $ 2 (o valor justo de mercado foi de US $ 7 quando você adquiriu as ações).

Possivelmente, o sujeito ao imposto mínimo alternativo (AMT).

Se você estiver recebendo ações ordinárias que compram, no momento em que se entregam, o valor adquirido é tratado como renda normal, tributável em sua taxa de imposto total.

O grande "gotcha" trocas comerciais:

Se você quer uma compensação que ganha ao longo do tempo em uma empresa privada, o estoque pode ser uma escolha fraca. Como cada bloco de ações, constitui um lucro tributável igual ao valor justo de mercado da ação no momento da aquisição (não no momento em que o contrato está escrito). Então, se a empresa estiver indo muito bem, as 5.000 ações que ganham este trimestre podem valer US $ 10 / ação, dando-lhe US $ 50.000 de renda tributável. Mas, como a empresa é privada, você não pode vender as ações para pagar os impostos. Você tem que encontrar o dinheiro para pagar os impostos de outra forma.

As opções são mais palatáveis, mas apresentam um problema. Em uma empresa privada, você gostaria de exercer suas opções o mais rápido possível. Você iniciará o contador de liquidez com antecedência cedo, então seu período de espera será superado quando o estoque for negociável. E se suas opções não são opções de ações de incentivo, elas irão gerar um índice de imposto de renda normal. Você também quer ter esse sucesso (o que acontece no tempo de exercício) com um valor de estoque tão baixo quanto possível, e a maior parte de seus ganhos acontecem como um ganho ou perda de capital.

Mas, por outro lado, você pode não querer exercer suas opções até que a empresa fique em público. As ações que você recebe do exercício serão totalmente líquidas, e você pode trocá-las imediatamente. Mas o seu ganho total (preço do mercado menos o preço de exercício) será tributado como renda normal. Isso pode ser uma enorme carga tributária incremental.

Se deseja exercer opções enquanto uma empresa ainda é privada é uma questão complicada e individual. A resposta depende de seus suportes fiscais regulares, seus montantes de ganhos de capital, quanto tempo você acha que será até que o estoque seja público e quanto dinheiro você tenha que pagar impostos sobre o exercício de opções.

Outras perguntas.

E se a empresa nunca se tornar pública?

Bem, então você tem que encontrar alguém para comprar suas ações se quiser ganhar dinheiro com elas. Às vezes, o acordo do acionista permitirá que você venda suas ações a qualquer pessoa, enquanto outras vezes só permite que você venda suas ações de volta à empresa ou a outros acionistas.

O que acontece se mais ações forem emitidas para dar novos investidores?

Suas ações ficam diluídas. Se você estiver em uma posição de negociação muito poderosa, você poderá obter uma provisão anti-diluição, o que permite manter sua participação percentual na empresa, mesmo quando novas ações são emitidas. Se este é o seu primeiro trabalho fora da faculdade, não pergunte.

E se a empresa for comprada enquanto eu possuo opções ou estoque?

Isso depende do seu acordo e dos termos da venda. Um IPO ou aquisição pode mudar drasticamente uma empresa, efetivamente tornando-se um lugar diferente do que você se inscreveu para trabalhar originalmente. Se você pode balançar, a coisa mais segura é exigir que suas opções ou ações sejam adquiridas imediatamente após uma oferta pública ou aquisição.

Quanto devo pedir?

Tanto quanto você pode conseguir. Algumas poucas e muito difíceis regras: no momento em que uma empresa se torne pública, os VCs e investidores serão proprietários de cerca de 70% e os proprietários e empregados originários serão proprietários de cerca de 30%. O que interessa não é a quantidade de ações que você possui, mas qual a porcentagem da empresa agora e no momento do IPO / aquisição que você possui.

Se você acredita que a empresa valerá US $ 100.000.000 algum dia, e você será proprietário de .5% da empresa nesse ponto, sua participação valerá algum dia US $ 500.000. Se você tirou um corte salarial de US $ 20.000 por 5 anos em troca desse patrimônio, você trocou essencialmente um salário garantido de US $ 100.000 por um risco de US $ 500.000 em estoque. É para você decidir se essa compensação vale a pena.

Pense isso! Eu vi pessoas pegarem um corte de $ 30,000 / ano em troca de ações que valiam US $ 60,000 após dois anos. Eles efetivamente trocaram o salário pelo patrimônio líquido sem obter estoque suficiente para compensá-los pelo risco que tomaram ou pelo fato de ter demorado dois anos antes de verem o dinheiro.

Tenha em mente que as rodadas de financiamento subseqüentes irão diluir você. O que importa é a porcentagem que você possui quando a empresa é pública ou é adquirida. A porcentagem que você possui hoje pode ser menos relevante.

Eles ofereceram 3.000 opções. Isso é um bom negócio?

Talvez. Depende da porcentagem que seja da empresa. Se houver 30.000.000 de ações em circulação, você foi oferecido .01% do patrimônio líquido. Se a empresa for a próxima AMAZON, você está configurado para toda a vida se você for um investidor cuidadoso. Se a empresa for Joe & # 8217; s Garage e Fried Chicken Joint, você pode querer reconsiderar. (Veja o ensaio sobre Equity Distribution para ter uma idéia de quais porcentagens são boas porcentagens.)

Lembre-se: é a porcentagem que você possui, e não o número de ações que importam! Se eles disserem que não podem revelar quantas ações estão em destaque, ou ganhou, não diga o percentual de propriedade que suas ações representam, correm e não caminham na direção oposta. Você está investindo seu tempo e reputação com a empresa. Qualquer empresa do lado de fora revelaria instantaneamente esses números para um investidor monetário. Se eles não conseguiram revelá-los para você, é provavelmente porque eles estão fazendo uma oferta ruim.

Sem conhecer as percentagens, não pode avaliar o valor das suas opções. Período. As empresas dividem suas ações imediatamente antes de serem publicas, ou elas dividem suas ações para ajustar o preço da ação. Você pode ter 30.000 opções hoje, mas um recuo pré-IPO de 1 para 2 deixará você com apenas 15.000 ações após o IPO. (Isso acontece. É raro, mas acontece. Duas empresas cujos IPOs foram privados de ter fracassos inversos pré-IPO. Um era 2 para 3, o outro era 1 para 2 separação inversa.)

Uma vez que você conhece o percentual que possui, encontre o valor multiplicando a avaliação da empresa esperada pela sua participação percentual no IPO. Lembre-se de que o IPO em si dilui todos os acionistas. Em seguida, multiplique o resultado em 2/3 para descobrir o quanto você terá uma vez que você pagou seus impostos.

Eu ouvi as empresas dizerem, & # 8220; A porcentagem não importa. Afinal, independentemente da porcentagem, 3.000 ações quando o estoque atinge $ 100 / ação, é $ 300.000. & # 8221; Verdade. Mas como você sabe que 3.000 ações hoje ainda serão 3.000 ações no IPO? E qual seria a avaliação da empresa inteira para justificar um preço de $ 100 por ação? É por isso que faz mais sentido falar a avaliação da empresa e a participação percentual no IPO.

A empresa se importa se me derem ações ou opções?

Eles podem, mas, se o fizerem, é apenas por causa do tratamento contábil ou da administração de despesas gerais de entrega de estoque. De qualquer forma, eles estão lhe dando posse ou uma opção de propriedade na empresa.

Pesquisa.

Citação aleatória.

O exercício de tomada de decisão da Stever serviu como um modelo inestimável para avançar nesse processo, então agora eu sinto que não tenho que "vender" idéias específicas em uma reunião # 8230; agora eu apenas facilito o uso do processo e as grandes ideias são apenas "descobertos" naturalmente. Ótimo para compras internas e adoção.

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