Strangle estratégia de opções

Estrangular.

O que é um "Strangle"

A strangle é uma estratégia de opções onde o investidor ocupa um cargo em uma chamada e é colocado com preços de exercício diferentes, mas com o mesmo vencimento e ativos subjacentes. Essa estratégia de opção é rentável somente se houver grandes movimentos no preço do ativo subjacente. Esta é uma boa estratégia se você acha que haverá um grande movimento de preços no futuro próximo, mas não tem certeza de como será esse movimento de preços.

ABANDO 'Strangle'

Diferença entre Strangle e Straddle.

Estrangulamentos longos e estradas longas são estratégias de opções semelhantes que permitem que os investidores ganhem com grandes movimentos de potencial para a parte de cima ou para baixo. No entanto, uma longa caminhada envolve simultaneamente a compra de uma chamada no dinheiro e uma opção de pagamento no dinheiro. Um estrondo curto é semelhante a um estrangulamento curto e tem um potencial de lucro máximo limitado que é equivalente ao prêmio coletado de escrever a chamada de dinheiro e colocar opções. Portanto, um estrangulamento é geralmente menos dispendioso do que um estrondo, pois os contratos são comprados fora do dinheiro.

Strangle Example.

Por exemplo, imagine um estoque atualmente comercializado em US $ 50 por ação. Para empregar a estratégia de estrangular a opção, um comerciante entra em duas posições de opção, uma chamada e uma colocada. Diga que a chamada é de US $ 55 e custa $ 300 ($ 3.00 por opção x 100 ações) e a colocação é de US $ 45 e custa US $ 285 (US $ 2,85 por opção x 100 ações). Se o preço do estoque permanecer entre US $ 45 e US $ 55 ao longo da vida da opção, a perda para o comerciante será de US $ 585 (custo total dos dois contratos de opção). O comerciante ganhará dinheiro se o preço da ação começar a se mover para fora do intervalo. Diga que o preço do estoque acabe em US $ 35. A opção de chamada expirará sem valor e a perda será de US $ 300 para o comerciante. A opção de venda, no entanto, ganhou um valor considerável, e vale US $ 715 (US $ 1.000 menos o valor da opção inicial de US $ 285). Portanto, o ganho total que o comerciante fez foi de US $ 415.

Short Strangle.

A estratégia.

Um estrangulamento curto lhe dá a obrigação de comprar o estoque no preço de exercício A e a obrigação de vender o estoque no preço de exercício B se as opções forem atribuídas. Você está prevendo que o preço das ações permanecerá em algum lugar entre a greve A e a greve B, e as opções que você vende expirarão sem valor.

Ao vender duas opções, você aumenta significativamente a renda que você conseguiu ao vender uma venda ou uma chamada sozinha. Mas isso vem a um custo. Você tem risco ilimitado no lado oposto e substancial risco de queda. Para evitar ser exposto a esse risco, você pode considerar usar um condador de ferro em vez disso.

Como a curta distância, os comerciantes avançados podem executar esta estratégia para tirar proveito de uma possível diminuição da volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita é anormalmente alta sem motivo aparente, a chamada e a colocação podem estar sobrevalorizadas. Após a venda, a idéia é aguardar a volatilidade para soltar e fechar a posição com lucro.

Opções de Dica do Guy.

Você pode querer considerar garantir que atacar A e atingir B ​​são um desvio padrão ou mais longe do preço das ações no início. Isso aumentará sua probabilidade de sucesso. No entanto, quanto mais fora do dinheiro os preços de exercício forem, menor será o crédito líquido recebido a partir dessa estratégia.

Vender um preço de venda e venda A Vender uma chamada, preço de exercício B Em geral, o preço das ações será entre as greves A e B.

NOTA: ambas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

NOTA: Esta estratégia é apenas para os comerciantes mais avançados que gostam de viver perigosamente (e assistir suas contas constantemente).

Quando executá-lo.

Você está antecipando um movimento mínimo no estoque.

Break-even at Expiration.

Existem dois pontos de equilíbrio:

Ataque A menos o crédito líquido recebido. Greve B mais o crédito líquido recebido.

The Sweet Spot.

Você quer o estoque em ou entre as greves A e B no vencimento, então as opções expiram sem valor.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido.

Perda máxima potencial.

Se o estoque subir, suas perdas podem ser teoricamente ilimitadas.

Se o estoque cair, suas perdas podem ser substanciais, mas limitadas para atacar A menos o crédito líquido recebido.

Ally Invest Margin Requirement.

O requisito de margem é o requisito de chamada curta ou curto (o que for maior), além do prêmio recebido do outro lado.

NOTA: O crédito líquido recebido do estabelecimento do estrangulamento curto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Depois que esta posição for estabelecida, um requisito de margem de manutenção contínua pode ser aplicado. Isso significa que dependendo de como o subjacente executa, um aumento (ou diminuição) na margem requerida é possível. Tenha em mente que este requisito está sujeito a alterações e é por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua melhor amiga. Funciona duplamente a seu favor, corroendo o preço das duas opções que você vendeu. Isso significa que se você optar por fechar sua posição antes do vencimento, será menos caro comprá-lo de volta.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, você deseja que a volatilidade implícita diminua. Um aumento na volatilidade implícita é perigoso porque funciona duplamente contra você, aumentando o preço de ambas as opções que você vendeu. Isso significa que se você deseja fechar sua posição antes do vencimento, será mais caro comprar essas opções.

Um aumento na volatilidade implícita também sugere uma maior possibilidade de um balanço de preços, enquanto você deseja que o preço das ações permaneça estável entre a greve A e a greve B.

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Use a Calculadora de Probabilidade para verificar se a chamada e colocá-la são aproximadamente um desvio padrão fora do dinheiro. Examine os Gráficos de Volatilidade do stock & rsquo; s. Se você está fazendo isso como uma estratégia de volatilidade, você quer ver a volatilidade implícita anormalmente alta em comparação com a volatilidade histórica.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Opção Strangle (Long Strangle)

O estrangulamento longo, também conhecido como estrangulamento de compra ou simplesmente "estrangular", é uma estratégia neutra no comércio de opções que envolve a compra simultânea de um pouco fora do dinheiro e uma chamada ligeiramente fora do dinheiro de o mesmo estoque subjacente e data de validade.

O estrangulamento de opções longas é uma estratégia sem fins lucrativos de lucro e risco limitado que é tomada quando o operador de opções pensa que o estoque subjacente experimentará uma volatilidade significativa no curto prazo. Os estrangulamentos longos são spreads de débito, uma vez que um débito líquido é tomado para entrar no comércio.

Potencial de lucro ilimitado.

Grandes ganhos para a estratégia de opções de estrangulamento longo são atingíveis quando o preço do estoque subjacente faz um movimento muito forte, tanto para cima como para baixo, no vencimento.

A fórmula para o cálculo do lucro é dada abaixo:

Lucro máximo = Lucro ilimitado alcançado quando o preço do Activo subjacente> Preço de exercício da Long Call + Net Premium Pago OR Preço do Subjacente O Guia de Opções.

Estratégias neutras.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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Os produtos financeiros oferecidos pela empresa possuem alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que não pode perder.

Long Strangle (Long Combination)

Descrição.

Esta estratégia normalmente envolve a compra de uma opção de compra fora do dinheiro e uma opção de venda fora do dinheiro com a mesma data de validade.

O investidor procura um movimento brusco no estoque subjacente, tanto para cima como para baixo, durante a vida das opções.

Esta estratégia é melhor se o preço das ações se mover bruscamente em qualquer direção durante a vida das opções.

Motivação.

A estratégia espera capturar um rápido aumento da volatilidade implícita ou um grande movimento no preço subjacente das ações durante a vida das opções.

Variações.

Esta estratégia difere de um estrondo em que a greve de chamadas está acima do ataque. Como regra geral, tanto a chamada como a colocação estão fora do dinheiro. Strangles são menos dispendiosos do que straddles, mas um movimento maior no estoque subjacente é geralmente necessário para atingir o ponto de equilíbrio.

Posição líquida (no vencimento)

GANHO MÁXIMO.

PERDA MÁXIMA.

Prêmio líquido pago.

Outra variação desta estratégia é o intestino, onde a greve de chamadas está abaixo do ataque. Porque ambos os preços de chamada e colocação de um intestino são geralmente in-the-money, pelo menos um deles tem que ser, esta estratégia é muito cara e, portanto, raramente usada.

A perda máxima é limitada. A perda máxima ocorre se o estoque subjacente permanecer entre os preços de exercício até o vencimento. Se, no vencimento, o preço do estoque estiver entre as greves, ambas as opções expiram sem valor e o prémio total pago será perdido.

O ganho máximo é ilimitado. O ganho máximo ocorre se o estoque subjacente vai para o infinito, e um ganho muito substancial ocorreria se o estoque se tornasse inútil. O lucro bruto no vencimento seria a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício da chamada se o preço das ações for maior ou o preço de exercício da venda se o preço das ações for menor. O lucro líquido é o lucro bruto inferior ao prémio pago pelas opções. Não há limite para o potencial de vantagem e o potencial de desvantagem é limitado apenas porque o preço das ações não pode ser inferior a zero.

Perda de lucro.

O lucro potencial é ilimitado no lado positivo e muito substancial no lado negativo. A perda é limitada ao prémio pago pelas opções.

Essa estratégia rompe mesmo que, no vencimento, o preço das ações esteja acima do preço de exercício da chamada ou abaixo do preço de exercício da venda pelo valor do prémio pago. Em qualquer um desses níveis, o valor intrínseco de uma opção será igual ao prémio pago por ambas as opções enquanto a outra opção expirará sem valor.

Upside breakeven = greve de chamadas + prémios pagos.

Intervalo de equilíbrio = colocar greve - prémios pagos.

Volatilidade.

Um aumento na volatilidade implícita, todas as outras coisas iguais, teria um impacto muito positivo nessa estratégia. Mesmo que o preço das ações se mantenha estável, um rápido aumento da volatilidade implícita aumentaria o valor de ambas as opções e poderia permitir que o investidor fechasse a posição com um lucro bem antes do vencimento.

Time Decay.

A passagem do tempo, todas as outras coisas iguais, terá um impacto muito negativo nessa estratégia. Como a estratégia consiste em ser duas longas opções, todos os dias que passam sem movimento no preço da ação fará com que seu valor sofra uma erosão significativa do valor.

Risco de atribuição.

Nenhum. O investidor está no controle.

Risco de expiração.

Se as opções forem mantidas no prazo de validade, uma delas pode estar sujeita a exercício automático.

Esta estratégia é realmente uma corrida entre a decadência do tempo e a volatilidade. A passagem do tempo é uma constante que corroe um pouco o valor da posição todos os dias. A volatilidade é a tempestade que pode explodir em qualquer momento, ou que pode nunca ocorrer.

Posição Relacionada.

Posição Comparável: N / A.

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Estratégia de opção Strangle Long.

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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.

Esperando um grande movimento de um estoque, mas não tem certeza da direção? Então, a estratégia de opções de estrangulamento longo é o comércio para você.

Esta estratégia de opções explosivas pode gerar grandes lucros em um curto período de tempo, mas, como qualquer estratégia de opção que envolve possuir opções longas, o tempo está contra você.

O grande movimento precisa acontecer mais cedo e não mais tarde, caso contrário, você encontrará sua posição lentamente cada dia devido à deterioração do tempo temido.

O estrangulamento longo também tem uma enorme exposição à volatilidade implícita. Todo o resto sendo igual, o comércio ganhará dinheiro se a volatilidade implícita aumentar após abrir o comércio e perder dinheiro se a volatilidade implícita diminuir.

Mesmo que o estoque não se mova, um aumento na volatilidade implícita devido a um evento imprevisto, pode permitir que o comerciante encerre a posição com antecedência para obter lucro.

Um estrangulamento longo é construído comprando uma compra fora do dinheiro e uma chamada fora do dinheiro com a mesma data de validade. Os comerciantes podem preferir o estrangulamento longo durante a longa caminhada devido ao custo reduzido. No entanto, eles precisarão de um movimento maior do estoque para que o comércio seja lucrativo no vencimento. Quão longe do dinheiro para colocar a chamada e colocar dependeria da perspectiva do comerciante para o estoque e quanto dinheiro eles estão dispostos a arriscar. Normalmente, os comerciantes colocam as chamadas e ficam a uma distância igual do preço das ações. Por exemplo, uma ação foi negociada em US $ 50, um comerciante pode comprar $ 45 e comprar uma chamada de US $ 55.

PICKING UM OBJETIVO DE PREÇO.

Se um comerciante esperava um movimento de 10% no estoque, eles queriam colocar o estrangulamento dentro desse intervalo. Um estrangulamento que tem as duas pernas a 10% do preço atual, exigirá uma mudança de mais de 10% (no final do prazo) para lucrar com o custo do comércio. No entanto, este comércio ainda pode ser rentável antes do prazo de validade se houver um grande movimento. Isso pode ser visto na imagem abaixo.

Este comércio foi estabelecido em 15 de junho de 2015 no RUT. A linha azul representa o lucro ou a perda no vencimento e a linha roxa representa o lucro ou prejuízo uma semana após o início do comércio. Você pode ver que um lucro considerável é alcançável uma semana após a abertura se o índice se move cerca de 5%. Para obter o mesmo lucro no vencimento, o índice precisa avançar em mais de 7,5%.

As greves para este comércio foram apenas 50 pontos arbitrários acima e abaixo do preço do índice. Observe que, devido à flexibilidade da volatilidade, o 1210 é significativamente mais caro do que a chamada 1310.

Outra maneira de selecionar a opção strikes é usar o delta como um guia. Delta pode ser usado como uma estimativa aproximada da probabilidade de o estoque atingir essa greve no vencimento. Por exemplo, um comércio estranho que usa greves com deltas em torno de 0,30 e -0,30 tem aproximadamente 30% de chances de expirar o dinheiro.

No exemplo acima, os deltas foram 0,30 e -0,33. Para tornar o comércio completamente delta neutro, você pode trocar o 1210 para colocar -0,30 delta 1200. Dessa forma, o comércio começaria perfeitamente delta neutro, embora não fique assim por muito tempo. À medida que o índice subjacente se move, o delta líquido no comércio se moverá para positivo ou negativo de acordo com a forma como o índice se moveu.

A perda máxima neste comércio é limitada, o que é excelente, mas um comerciante não gostaria de experimentar uma perda de 100% nesse comércio, dada a grande quantidade de capital necessária.

Straddles e strangles são caros e precisam ser gerenciados com cuidado para evitar perda significativa. Dan Nathan da Reversão de Riscos fornece um bom exemplo de usar um estrondo curto para compensar o custo de um estrangulamento longo. Este artigo vale a pena ler se você estiver preocupado com o custo de um comércio de estrangulamentos longos.

A perda máxima ocorrerá se o estoque terminar entre as greves de colocação e de chamada no final do prazo. Neste caso, tanto a colocação como a chamada expirarão sem valor e o comerciante experimentaria uma perda total.

Long Strangle Vs Long Straddle.

Com um estrangulamento longo, as opções são colocadas fora do dinheiro, enquanto uma longa distância usa chamadas e colocações em dinheiro. O comércio de estradas adquiriu o seu nome devido ao fato de que as chamadas e colocadas "colocam" o único ataque.

O comércio strangle coloca as chamadas e coloca em ambos os lados do preço das ações e "estrangula" o estoque ou índice subjacente. Você pode ver a diferença na configuração de troca nas duas imagens abaixo.

Você pode ver que o straddle é mais caro porque você está negociando as opções no dinheiro que possuem o componente premium mais alto do tempo. O estrangulamento longo é um comércio mais barato para colocar, mas requer um movimento maior antes de chegar ao ponto de equilíbrio. Neste exemplo, o straddle custa US $ 800 e tem pontos de equilíbrio em US $ 42 e US $ 58, enquanto o estrangulamento custa US $ 400 e tem pontos de equilíbrio em US $ 41 e US $ 59.

Pontos de entrada.

O estrangulamento longo é um comércio que exige um grande movimento no estoque subjacente para ser lucrativo. Como tal, um bom critério de entrada poderia ser esperar até que o estoque tenha tido um longo período de consolidação lateral antes de entrar no comércio.

Geralmente, os estoques tendem a reverter para o seu movimento médio a longo prazo, então, após um período de silêncio, o estoque poderia estar pronto para fazer um grande movimento. Diversos padrões e técnicas de gráficos podem ser usados ​​para ajudar a orientá-lo quando inserir esses negócios. Triângulos, Canais, Quilhas, Bandeiras e Flâmulas são padrões de gráficos relevantes que podem ser usados ​​para um critério de entrada.

Esses padrões exibem características semelhantes na medida em que o estoque é ajustado ou enrolado em uma faixa mais apertada e mais apertada, logo antes que ele apareça. Se você sente que um estoque está pronto para sair, mas não tem certeza da direção, um estrangulamento longo é um ótimo comércio.

aqui estão alguns exemplos:

TRIÂNGULO SYMETRICO E BREAKOUT.

CANAL E BREAKOUT.

WEDGE PATTERN AND BREAKOUT.

BANDEIRAS, PENNANTS E BREAKOUTS.

Mais sobre entradas.

Outra parte importante da entrada comercial com um estrangulamento longo é dar uma olhada no nível atual e esperado de volatilidade implícita, que discutiremos com mais detalhes em breve. Como straddles e estrangulamentos são transações de volatilidade longa, você deseja inseri-las quando a volatilidade é baixa e espera-se aumentar.

Uma das minhas entradas favoritas para um comércio de estrangulamento longo é quando você vê um aperto Bollinger Band. Isso funciona especialmente bem quando a Bollinger Band Width está perto do ponto mais baixo observado nos últimos 6 meses e quando o preço das ações está perto do meio das muito estreitas Bandas Bollinger. No gráfico EWZ abaixo, você pode ver duas entradas muito favoráveis ​​com base nesses critérios.

O primeiro sinal viu um movimento de US $ 34,50 para abaixo de US $ 29 em 9 dias de negociação. Esse é um movimento de 16%, e o fato de ter ocorrido na parte de baixo teria dado um estrangulamento longo um impulso ainda maior devido à expansão da volatilidade implícita. Em torno desse tempo, a volatilidade implícita passou de 31% para 38%, o que realmente ajudou o comércio estrangulado. Lembre-se de longos estrangulamentos são vega positivo e, portanto, se beneficiam de um aumento na volatilidade implícita após a colocação do comércio.

O segundo sinal ocorreu em meados de maio e viu um movimento de 11% de US $ 36 para US $ 32 em 10 dias de negociação. Mais uma vez, isso ocorreu com um aumento na volatilidade implícita que deu ao comércio um impulso extra. Durante este período, a volatilidade implícita aumentou de 26% para 32,5%.

Esses tipos de configurações e movimentos só tendem a ocorrer algumas vezes por ano, mas quando você os captura, os resultados podem ser excelentes.

Coloquei um longo comércio de estrangulamentos no EWZ em minha própria conta, embora eu estivesse algumas semanas antes da entrada. Você pode ver abaixo que, embora eu entrei no comércio em 4 de fevereiro, ainda fiz um lucro útil. Esse lucro teria sido muito maior se eu tivesse entrado no comércio até o final de março.

É ótimo quando um negócio vai para o plano e você pode tirar proveito. Geralmente, para um longo comércio de estrangulamento, estou feliz com um retorno de capital de 20-25% em risco e tenderá a obter lucros nessa fase ou a escalar lentamente a posição.

À desvantagem, tende a manter uma perda de parada de 20%.

Os estrangulamentos longos são uma estratégia muito intensa e, com o passar do tempo, a quantidade de tempo que você sofre aumentará exponencialmente. Por esse motivo, faz sentido fechar estrangulamentos longos, uma vez que 1/3 do tempo até a expiração passou. Se nem o meu objetivo de lucro nem a perda de parada foram atingidos, mas esse tempo já passou, eu costumo fechar o comércio para evitar as perdas de decadência do tempo que estão acumulando.

Os gregos.

Escusado será dizer que o estrangulamento longo é uma longa jogada de volatilidade. Você está procurando um grande movimento em qualquer direção, ou um salto na volatilidade implícita. A batalha é entre capturar esse movimento, contra os efeitos da decadência do tempo conforme passa cada dia.

Os verdadeiros gregos variam de acordo com a forma como o comerciante configura o comércio, mas, normalmente, a maioria dos comerciantes começa com o delta neutro ou perto dele. Vega sempre será positiva e a teta sempre será negativa.

Deixe o trabalho funcionar em alguns cenários juntos. Os seguintes três negócios RUT long-strangle foram configurados em 15 de junho de 2015.

Os três negócios seguintes foram colocados quando RUT estava negociando em torno de 1260. O primeiro comércio teve duração de 3 meses e as greves foram colocadas 50 pontos do dinheiro. Aqui é como os gregos se parecem.

Comércio 1 - 12 de setembro - 1310 Long Strangle.

Veja o que os gregos parecem se usarmos as mesmas greves, mas vamos até janeiro de 2016.

Observe que o delta é bastante semelhante e mais ou menos neutro, não há grandes mudanças lá. Theta desceu um pouco. À medida que avançamos com o tempo, o impacto da queda do tempo no comércio não é tão grande. A Vega teve um impacto significativo saltando de 451 para 729. Então, ao sair mais adiante, reduzimos ligeiramente a deterioração do tempo, mas assumimos uma exposição muito maior às mudanças na volatilidade implícita.

O que acontece se a volatilidade implícita cair depois de inserir esses negócios em vez de aumentar como nós antecipamos? O comércio a longo prazo (expiração de janeiro) seria muito pior, pois o impacto das mudanças na volatilidade implícita é maior.

Comércio 2 - Jan 1210 - 1310 Long Strangle.

Desta vez, em vez de ir mais longe no tempo, movemos as greves mais longe enquanto ficamos em setembro para tornar o comércio um pouco mais barato?

A primeira coisa que você deve notar é que a inclinação implícita de volatilidade tornou-se muito mais pronunciada. As posições que são 100 pontos do dinheiro custam US $ 17,15 em oposição às chamadas de 100 pontos fora do dinheiro em US $ 5,05. Como tal, o delta no comércio tornou-se muito mais distorcido para a desvantagem. Agora temos -9 delta em oposição a -3 no Comércio 1 e +1 no Comércio 2.

Comércio 3 - Sept 1160 - 1360 Long Strangle.

Indo mais longe do preço do índice tornou o comércio mais barato (US $ 2.200 em oposição a US $ 4.470), e nossa exposição Vega caiu cerca de 30%, assim como nossa teta. Tudo bem, mas com esse comércio, precisamos do índice para avançar para ser lucrativo no vencimento.

No curto prazo embora (1-2 semanas), não há uma grande quantidade de diferença. Então, se você pode realmente pregar seu cronograma, as greves adicionais fora do dinheiro poderiam potencialmente ser mais rentáveis ​​numa base percentual. Mas, você teria que ser muito bom com seu tempo.

Aqui está o RUT e Russell Volatility Index a partir de 15 de junho de 2016 para referência.

10 semanas depois.

Em 24 de agosto, os estoques experimentam uma queda precipitada, com RUT caindo para cerca de 1100. Este é um grande movimento de 1260, onde RUT estava negociando quando iniciamos os negócios. A maioria do declínio ocorreu em meados de agosto, para que você possa ver que as coisas podem se desenvolver rapidamente o que é ideal para um estrangulamento longo.

Observe também que a volatilidade implícita disparou, outro bônus enorme para um longo estrangulamento. No decorrer de apenas alguns dias, o RVX saltou de 17,50 para 47 !! Como você acha que nossos estrangulamentos longos foram realizados nesse cenário? Vamos dar uma olhada.

Trade 1 & # 8211; Comércio padrão + $ 5,125 ou 114%

Trade 2 & # 8211; Mais atrasado no tempo + $ 2,525 ou 26%

Trade 3 & # 8211; Mais longe no preço + $ 3,955 ou 178%

Você pode ver acima que os dois negócios de curto prazo (Sept) foram os melhores resultados em dólar e lucro percentual, ambos retornando bem mais de 100% no capital investido. Isso é interessante, dado que o comércio de janeiro teve o maior Vega inicial.

Observe também que após o declínio, as três posições possuem um grande delta negativo. Isso ocorre porque as chamadas têm muito pouco valor e são muito longe do dinheiro. A maior parte do valor no strangle longo está no puts. Se o mercado subisse a partir daqui, os lucros nas negociações começariam rapidamente a reverter. Definitivamente, o tempo para tirar lucros!

O Impacto da Volatilidade Implícita.

A volatilidade implícita é um componente muito importante de um estrangulamento longo. No primeiro exemplo, olgamos, a vega era, de longe, o grego dominante. Se você se reenviar, você pode ver o delta era -3, a gama era 1, theta tinha 41 e, em comparação, a vega era uma pessoa que faz 451! Portanto, os comerciantes precisam estar atentos, que as mudanças na volatilidade implícita terão um grande impacto nessa estratégia comercial.

Depois de entrar no comércio, se a volatilidade implícita aumentar, isso será muito bom para o comércio, e o proprietário do estrangulamento longo poderá receber um prêmio mais alto quando venderem para fechar o comércio.

A volatilidade corta as duas maneiras, e se uma queda na volatilidade implícita ocorre após a abertura do comércio, o valor do estrangulamento longo pode cair significativamente.

Anúncios de volatilidade e ganhos implícitos.

Um artigo sobre Schwab sugere abrir um longo estrangulamento algumas semanas antes de uma liberação de ganhos. Muitas vezes você verá a volatilidade implícita em níveis baixos algumas semanas fora do relatório de ganhos de um estoque. A volatilidade então começa a subir à medida que a antecipação e a incerteza sobre o relatório de ganhos se aproximam. Você pode ver isso muito claramente no gráfico da volatilidade implícita do Google abaixo. Há uma clara subida da volatilidade implícita, levando a libertações de ganhos em outubro, janeiro e abril. Após a liberação dos ganhos, a volatilidade implícita diminui drasticamente, então o comerciante gostaria de fechar o estrangulamento longo antes do anúncio. A menos que, claro, eles esperam um grande movimento no estoque.

A queda de volatilidade após um anúncio de ganhos é muito comum, você pode ver um bom exemplo com o NFLX aqui.

A estratégia de opções de estrangulamento longo é uma estratégia poderosa que pode resultar em ganhos significativos, mas também tem altos riscos. Algumas coisas a ter em mente incluem:

Os estrangulamentos longos são uma estratégia que pode produzir grandes lucros, mas também tem o potencial de grandes perdas. Você não precisa prever de que maneira o estoque se moverá, apenas que ele irá fazer um grande movimento logo depois de entrar no comércio. É possível para obter lucros com os aumentos na volatilidade implícita, mesmo que o preço da ação não mude. O custo inicial do comércio é alto em comparação com outras estratégias de opções, mas ainda é menor do que o longo período. A passagem do tempo não é boa para este comércio . Os comerciantes precisam de estoque para se mover (ou a volatilidade implícita para aumentar) antes do tempo de decadência. Ao igual que os aumentos na volatilidade implícita ajudam o comércio, a diminuição da volatilidade implícita prejudicará o comércio.

Deixe-me saber nos comentários abaixo se você já tentou esta estratégia ou se pretende tentar no futuro próximo.

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6 Comentários.

Bom ouvir de você. Senhor, você é o melhor. Minha sorte de ter você como um dos meus professores.

E minha sorte de tê-lo como leitor e aluno. 🙂

Artigo muito detalhado e altamente informativo. Eu tenho feito comércio de ganhos usando chamadas diretas ou opções de colocação. Até agora, meu desempenho é misto. Estou planejando tentar o estrangulamento longo durante este qtr. Minha pergunta é sobre a PERDA DE PARADA. No caso, eu vou para uma chamada direta ou colocar com uma ordem STOP PERDÊNCIA (GTC) um dia antes do dia do lucro e quando o estoque desabafa para cima ou para baixo, a PERDA DE PARADA funciona ou é ignorada?

Depende do tipo de ordem de parada que você usa. Se você usar um mercado de parada você será fechado onde o mercado estiver aberto e você pagará todo o spread de oferta e solicitação. Uma ordem limite de parada provavelmente não seria preenchida.

Espero que isso ajude, este artigo também pode ser de seu interesse.

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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂

Short Strangle.

Descrição.

Vender uma chamada e vender uma compra com a mesma expiração, mas onde o preço de exercício da chamada está acima do preço de exercício da opção de compra, é conhecido como a estratégia de curto-prazo. Normalmente, ambas as opções estão fora do dinheiro quando a estratégia é iniciada.

O investidor procura um preço constante das ações durante a vida das opções.

Esta estratégia tende a ser bem sucedida se o preço das ações e a volatilidade permanecerem constantes durante a vida das opções.

Motivação.

Ganhe rendimentos de venda premium.

Variações.

Esta estratégia difere de uma estratagema na medida em que a greve de chamadas está acima do ataque; Como regra geral, tanto o call quanto o put estão fora do dinheiro e quase equidistantes do subjacente quando iniciados.

Posição líquida (no vencimento)

GANHO MÁXIMO.

Prêmio líquido recebido.

PERDA MÁXIMA.

Estrangeiros trazem menos prêmio do que straddles, mas um movimento maior no estoque subjacente é necessário antes de incorrer em uma perda. Outra variação desta estratégia é o intestino, onde a greve de chamadas está abaixo do ataque. Como os preços de batida de chamada e de colocação de uma tripa são normalmente dentro do dinheiro, pelo menos um deles tem de ser, esta estratégia é muito cara e por isso raramente usada.

A perda máxima é ilimitada. A perda máxima ocorre se a ação chegar ao infinito, e uma perda muito substancial poderia ocorrer se a ação se tornasse inútil. Em ambos os casos, a perda é reduzida pelo valor do prémio recebido pela venda das opções.

O ganho máximo é muito limitado. O ganho máximo ocorre se o estoque subjacente permanecer entre os preços de exercício. Nesse caso, ambas as opções expiram sem valor e os bolsos do investidor recebem o prémio por vender as opções.

Perda de lucro.

O lucro potencial é limitado ao prêmio recebido pela venda das opções. As perdas potenciais são ilimitadas no lado positivo e muito substanciais na desvantagem.

Essa estratégia é válida mesmo se, no vencimento, o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada ou abaixo do preço de exercício da opção de compra pelo valor do prêmio recebido inicialmente. Em qualquer um desses níveis, o valor intrínseco de uma opção será igual ao prêmio recebido pela venda de ambas as opções, enquanto a outra opção expirará sem valor.

Upside breakeven = greve de chamada + prémios recebidos.

Intervalo de equilíbrio = colocar greve - prémios recebidos.

Volatilidade.

Um aumento na volatilidade implícita, todas as outras coisas iguais, teria um impacto muito negativo nessa estratégia. Mesmo que o preço das ações permaneça estável, um rápido aumento na volatilidade implícita aumentaria o valor de ambas as opções e forçaria o investidor a colocar uma margem adicional para manter a posição.

Time Decay.

A passagem do tempo, todas as outras coisas iguais, terá um impacto muito positivo nesta estratégia. Todo dia que passa sem uma mudança no preço das ações traz as duas opções um dia mais perto de expirar sem valor.

Risco de atribuição.

A atribuição antecipada, embora possível a qualquer momento, geralmente ocorre para uma chamada apenas quando a ação for ex-dividendo ou para uma oferta quando ela estiver em alta.

E esteja ciente, uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como uma fusão, aquisição, cisão ou dividendo especial, poderia alterar completamente as expectativas típicas sobre o exercício antecipado das opções no estoque.

Risco de expiração.

Um investidor não pode saber com certeza se será ou não atribuído na chamada ou colocado até a segunda-feira após o vencimento. Se uma atribuição ocorrer inesperadamente, eles se verão longos ou curtos na segunda-feira após a expiração e sujeitos a uma movimentação adversa no estoque no fim de semana.

Esta estratégia é realmente uma corrida entre a volatilidade e a decadência do tempo. A volatilidade é a tempestade que pode explodir a qualquer momento e causar perdas extremas. A passagem do tempo é uma constante que traz o investidor a cada dia um pouco mais perto de perceber o lucro esperado.

Posição Relacionada.

Posição Comparável: N / A.

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